进入2018年，新股申购依然“一票难求”，但上市后开市却越来越早。 新股一上市涨停就开盘。 此外，次新股“破发”、首日破开价相继出现。 A股次新股“生态”明显异常。

分析人士指出，IPO发行节奏快，新股不再稀缺，业绩成为次新股走势的关键。

16只次新股“破发”

金融投资报记者整理wind数据发现，截至3月2日收盘（复权下同），A股“断股”股票有176只，其中4只其中恒林股份、金其林、长荣股份、濑户生物等为2017年上市的次新股。 而把时间拉长一点，2015年上市的次新股中，至今共有16只跌破发行价，其中包括申万宏源、国泰君安、红蜻蜓等耳熟能详的股票。

例如，主要销售办公椅、沙发、按摩椅等的恒林股份于2017年11月21日上市，发行价为56.88元。 上市后，公司仅三次封涨停，并于上市第四天11月24日开盘收涨停。 此后，该股开始了下行之旅。 今年2月6日，最低跌至56.05元，跌破发行价。 上市两个多月后，其业绩“破发”。 此后，该股一直在56元左右横盘。 截至3月5日收盘，仍仅收于56.76元，仍低于发行价。

从上市首日跌破开盘价的股价来看，此类次新股甚至更多，尤其是2017年及以后上市的公司。 Wind数据显示，截至3月2日收盘，共有425只A股股票上市首日跌破开盘价。 其中，2015年及以后上市的公司有63家，2016年及以后上市的公司有48家。 2017年及以后上市的公司有31家。

最典型的是养元饮，主打“六核桃”。 经过多次突破，该股终于于2018年2月2日登陆主板，发行价高达78.73元，首日开盘价高达94.48元。 然而上市第二天，该股就开盘涨停，收盘跌停。 此后股价每况愈下，上市第三日触及盘中低点91.83元，首次跌破上市首日开盘价。 此后，养元饮料持续下滑。 截至3月5日，该股已连续运行11个交易日，报收于81.12元，接近发行价。

值得注意的是，养元饮料一开涨停就上市的现象并非孤例。 3月1日上市的华宝股份次日开盘亦下跌1.33%。 3月5日，继续震荡下跌，收跌3.48元，收于52.93元，距离上市首日开盘价46.32元仅一步之遥。 离这很远; 2月27日上市的金创集团次日开盘也涨停。 虽然上市后连续三天上涨后开始下跌，但下跌趋势明显。 3月5日收于47.73元，较前一交易日下跌。 日前上市首日39.23元的开盘价也只有21%的利润率。

另外，从今年新股开盘来看，新股一字涨停数量明显减少，呈现出开盘速度越来越快的趋势。 这与2015年、2016年上市的新股不同，比如暴风科技，频繁出现超过20个涨停板。 火爆场面形成鲜明对比。

业绩下滑是“崩盘”的主要原因

新股发行开盘速度越来越快，越来越多的次新股首日突破发行价和开盘价。 市场参与者经常给出与当前市场环境相关的理由。 IPO发行节奏很快，新股不再稀缺。

华创证券策略组分析师张俊晓表示，随着新股发行数量的增加，个股之间的业绩分化已成为必然趋势，炒新股的逻辑已经失去了市场。 申万宏源投资顾问李青也指出，早开盘破发或濒临破发的次新股一般有两大特点：一是发行价格高；二是发行价高。 二是业绩平均增长甚至下滑。

金融投资报记者统计发现，已经破发的恒林股份、斋藤生物、步长制药的发行价分别为56.88元、40.29元、55.88元，明显偏高； 养元饮料已跌破上市首日发行价。 、江苏雷力、道道均以78.73元、50.19元、47.30元上市，价格也明显上涨。

与此同时，上述10只在2015年及以后上市并破发的次新股中，除招商蛇口外，其余15只个股在2016年至2017年期间业绩均出现下滑，而且几乎全部出现了业绩下滑的情况。被消灭了。 例如，2015年4月24日上市的普力盛，2015年至2017年分别实现净利润5006.54万元、-5.638万元、797.58万元，上市后不仅业绩下滑，甚至出现亏损2016年，2017年11月21日上市的恒林股份业绩在上市前就已经开始“变化”。 2017年中报，公司净利润1.05亿元，同比下降19.19%； 第三季度净利润1.67亿元，同比下降。 15.38%； 公司预计2017年归属于母公司净利润在2.24亿元-2.36亿元之间，同比下降4.56%-9.40%。

英大证券首席经济学家李大晓对于次IPO个股的持续突破持积极态度。 他认为，这显示了二级市场的曙光，因为大面积次级IPO个股的比例越来越高，次级IPO个股的炒作也越来越多。 会变得越来越理性。 “这样的现象会吸引二级市场的资金越来越少，一级市场和二级市场会变得更加紧密、更加平衡。以前，新股一上市市盈率就接近100倍。”上市，还有数十家涨停，只有慢慢从源头上消除次新股的泡沫，才会减少不断向市场输送泡沫的现象，才能让整个市场健康稳定。被控制。”

那么，对于上市首日突破或突破开盘价的次新股，我们到底应该抄底还是回避呢？ 张俊晓提醒投资者，次级IPO投资需更加关注基本面逻辑。 李庆表示，随着注册期的推迟，中小个股将有很好的反弹机会，次新股也将有很好的投资机会。 “已经破发或濒临破发的次新股，需要仔细筛选，不一定投资。不过，可以选择较早推出、尚未大肆炒作、有一定业绩的次新股。”基础好，市盈率低，或者是细分行业的龙头进行布局。”

本文来源于金融投资报