据新华视点报道，股票发行注册制这个看似专业的术语，对于关心股市的人来说并不陌生。 一时间成为市场关注的焦点，引起不小的轰动。 近两年来，由于种种原因，这个词逐渐淡出了人们的视线。
23日，一份决定草案提请全国人大常委会审议，让登记制度改革重新回到公众视野。
登记制度改革授权期限延长至2020年
23日，《关于延长授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定（草案）的决定》报送国务院办公厅。提请全国人大常委会审议，拟将有关授权再延长两年。 截止日期为 2020 年 2 月 29 日。
这么长的一串字，实际上意味着允许突破证券法推动注册制改革的期限已经到来，但注册制改革尚未成熟，现在这个期限必须再延长两年。
当时，授权调整适用法律的理由很简单：股票发行注册制改革与现行证券法的相关规定相冲突。 在证券法修改之前，全国人大常委会只能授权国务院在改革过程中对适用的证券法进行调整。 法律。
此次拟延期是因为全国人大常委会上次授权调整申请期限的决定是在2015年12月27日作出的，自2016年3月1日起实施，期限两年。 于 2018 年 2 月 28 日到期。
稳步推进登记制度改革方向没有改变
此次延期适用，意味着登记制度改革仍在稳步推进。
但这并不意味着登记制改革会立即实施。
多年来，行业内一直有改革注册制的呼声。
我国现行的股票发行制度是核准制。 这在一定程度上保证了上市公司的质量，但也带来了审批成本高、效率低等问题。 甚至在特定时期被迫暂停新股发行，造成新股发行“拦湖”。
2013年11月，中共十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出，推进股票发行注册制改革。
这是登记制度首次写入党的文件。
随后，证监会等各方不断发力推进改革。
“实施股票发行注册制改革”也被列入当年的政府工作报告，作为2015年的工作计划。
2015年4月证券法修订草案初审时也明确取消股票发行审核委员会制度，并规定公开发行股票拟在证券交易所上市交易的，证券交易所，证券交易所对注册文件的完整性、一致性、完整性负责。 检查可理解性。
不少人认为，这是登记改革即将实施的信号。
但由于2015年股市异常波动等内外部条件变化，监管层和市场各方认识到注册制改革并不是越快越好，仍需稳步推进。
随后的2016年、2017年政府工作报告均未提及登记制度。
2017年，《证券法》二审稿中并无关于注册制的相关表述。
但这并不意味着登记制度改革陷入停滞。
需要注意的是，“十三五”规划纲要的相关表述是“创造条件实行股票发行注册制”。 也就是说，注册制是方向，但现阶段条件还不成熟。 我们必须努力创造条件来实现它。
为稳步推进注册制改革，这两年证监会做了哪些工作？
事实上，注册系统并不是简单修改一两篇文章就能实现的。 它还需要许多配套项目。
市场共识是，注册制改革是一项系统工程，需要分步、稳步实施。
“配套改革需要一个相当长的过程、一个较长的时间。登记制不能单独推进。” 中国证监会主席刘士余在上任之初的新闻发布会上就做出了这样的表态。
那么，这两年监管层和市场各方都做了哪些准备呢？
——规范新股发行，解决新股发行“堰塞湖”问题。
从IPO频繁暂停，到几乎每周都会发行新股，这一转变来之不易。 2017年，共有633家IPO企业审核完成，排队申请的上市企业家数量大幅下降。
——监管执法更加严格。
从罚款没收金额来看，截至2017年11月底，证监会2017年行政处罚决定中罚款没收金额超过70亿元，比2016年增加60%以上。此外，还查处了许多重大案件。
——交易所强化一线监管。
近两年，监管层修订《证券交易所管理条例》，探索推广“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。 还动员交易所人员参与IPO审核、提高股票发行审核委员会中交易所人员比例等，这实际上是对交易所的“培训”。
——投资者保护的配套措施也不断完善，特别是加强了上市公司信息披露的监管。
交易所数据：2017年上交所共实施纪律处分90起，同比增长近30%，其中78%是针对上市公司信息披露监管； 深交所2017年实施纪律处分103起，其中40%以上为信息披露违规行为。
可以说，近两年来，监管层和各方都在努力。 登记制度改革系统工程正在有序稳步推进。
登记制改革落地仍需大量努力
但目前还很难判断“登记制度改革的条件已经成熟”。
从多层次市场体系的构建、交易者的成熟度、发行人、中介机构和询价对象的定价自主权和定价能力以及市场估值水平的合理性等方面来看，我国资本市场还没有完全适应新的市场环境。实施登记制改革。 问题。
同时，海外市场风险的变化也给注册制改革时间窗口的选择带来了不确定性。 欧美国家相关金融市场已经积累了一定的泡沫和风险。
因此，登记制度改革的“准备期”仍需延长。
事实上，无论是注册制还是审批制，都是根据资本市场发展的不同阶段提出的制度安排。 到了一定阶段，有利于市场更好的发展。
市场上一些人直接将注册制等同于无上市门槛、无限制发行股票。 这种观点显然是错误的。
“注册制”既不是万能药，也不是洪水猛兽。 没必要拘泥于这三个字。
市场体系改革必须是为了市场更好、更健康发展。
市场化体制改革势必牵一发而动全身，需要时间和耐心。
